Как подарки и цветы к 8 Марта влияют на инфляцию

На минувшей неделе Центробанк оставил ключевую ставку на уровне 21%. Инфляция все еще остается высокой, но кредитование сокращается. И это стало аргументом для регулятора, чтобы сохранить ставку в прежних параметрах. Эксперты прогнозируют постепенное снижение доходности по вкладам, а вот дешевых кредитов в ближайшие месяцы ждать не стоит. 

Поставили на паузу

Как сообщила глава Банка России Эльвира Набиуллина, речи о снижении ключевой ставки даже не шло. В условиях высокой инфляции Совет директоров ЦБ рассматривал два основных варианта: либо поднять ключевую ставку, либо оставить ее на прежнем уровне, что и произошло.

Вместе с тем к концу 2024 года темпы инфляции ускорились. Причина - внутренний спрос по-прежнему значительно опережает возможности расширения предложения товаров и услуг. Определенный вклад в динамику цен вносит и произошедшее осенью ослабление рубля. В январе и начале февраля текущие темпы роста цен по сравнению с декабрем минувшего года немного снизились, но остаются высокими. Годовая инфляция, по оценке регулятора, на 10 февраля составила 10%.

- В то же время набирают силу факторы, которые будут способствовать замедлению инфляции. Прежде всего продолжается охлаждение кредитования при росте сберегательной активности населения. Это дает нам более веские основания считать, что уже набранной жесткости денежно-кредитных условий может быть достаточно, чтобы инфляция в ближайшие месяцы начала замедляться. Поэтому мы сохраняем паузу в повышении ключевой ставки, - констатировала Эльвира Набиуллина. 

По итогам 2024 года рост российской экономики составил 4,1%, что несколько выше первоначальных прогнозов. Как считают в Банке России, во многом это связано с более сильным, чем ожидалось, ростом внутреннего спроса. Рынок труда при этом остается жестким. Безработица по-прежнему находится на исторических минимумах. Рост заработных плат продолжает опережать показатели производительности труда. В то же время регулятор продолжает отмечать и противоположные тенденции. В частности, по данным опросов, планы компаний по найму работников и увеличению заработных плат стали более сдержанными. Снижается доля предприятий, испытывающих дефицит кадров. Кроме того, наблюдается уменьшение спроса на рабочую силу в отдельных отраслях и ее переток в другие секторы экономики. Это создает предпосылки для постепенного возвращения экономики к сбалансированному росту.

В Банке России ожидают, что пик повышения цен мы пройдем в апреле-мае нынешнего года. Кроме того, в июле россиянам предстоит очередной этап повышения тарифов, что внесет свою лепту в повышение инфляции. Определяя значение ключевой ставки, в Банке России принимают во внимание эти и многие другие факторы, включая колебания курса рубля, дефицит федерального бюджета, а также состояние рынка труда и ситуацию с кредитованием.

- Годовая инфляция будет иметь длинный тормозной путь из-за сильной инерции, и в целом за этот год цены вырастут на 7-8%. Вместе с тем с каждым кварталом цены должны расти медленнее, и к концу года месячные темпы роста цен будут соответствовать 4% в пересчете на год, - отметила глава Банка России.

Впрочем, у этого сценария существуют как определенные риски, так и факторы, которые способствуют его реализации. На одной чаше весов - ситуация в мировой экономике, угрозы новых торговых войн, которые могут привести к падению спроса и цен на товары российского экспорта. На другой - более быстрое замедление роста кредитования и внутреннего спроса под влиянием ужесточения денежно-кредитных условий.

Сдержать спрос

В последнее время решения Центробанка по увеличению ключевой ставки подвергались критике со стороны ведущих бизнес-объединений. В частности, Российского союза промышленников и предпринимателей. Бизнесмены сетовали на то, что ставка, которая в два раза превышает уровень официальной инфляции, тормозит кредитование реального сектора и препятствует экономическому росту. 

На пресс-конференции журналисты поинтересовались у Эльвиры Набиуллиной, не приводит ли повышение «ключа» к обратному эффекту и повышению инфляции. Поскольку бизнес и население вынуждены тратить больше денег на обслуживание займов. 
По словам глав ЦБ, высокая ставка сдерживает спрос, а значит, и рост цен. Что касается компаний, то их расходы на обслуживание кредитов составляют в среднем 5%. Гораздо большие издержки они несут при закупках сырья, оборудования, выплате заработной платы сотрудникам. 

Укрепление рубля - еще один фактор, влияющий на снижение инфляции. Правда, эффект достигается не сразу, а с временным лагом. 

- Мы уже видим замедление роста цен на те товары, которые зависят от валютного курса. Прежде всего это касается смартфонов, бытовой техники. Этот эффект разнесен во времени. Но этот фактор не станет основным при принятии решения по ключевой ставке. Нужно будет смотреть и на другие причины, - пояснила Эльвира Набиуллина. 

Также журналисты спрашивали, влияют ли на инфляцию возрастающие траты россиян во время праздников 23 Февраля и 8 Марта. По словам главы ЦБ, перед 8 Марта цены на цветы сильно растут, но после праздника сразу снижаются. 

- Это происходит из года в год, праздники носят сезонный характер, и это не влияет ни на инфляцию в целом по году, ни на инфляционные ожидания, - считает Эльвира Набиуллина.

Что с вкладами?

Как отмечают эксперты, пик роста ставок, вероятнее всего, пройден. По информации «Финуслуг», 14 из 20 крупнейших банков в феврале уже снизили доходность по вкладам. Средняя максимальная ставка в десяти крупнейших банках упала с рекордных 22,3% в декабре ниже 21,5% в первой половине февраля, приводит данные Центробанк.

- По нашей оценке, ЦБ взял курс на сохранение уровня ключевой ставки, пусть и высокого, но стабильного. Если этот тренд сохранится, то успокоит рынок: ставки по розничным депозитам останутся на уровне 19-20% и обеспечат россиянам рекордную доходность по ним в этом году, как для марафонца, распределяющего свои силы на длинной дистанции, - приводит «Российская газета» слова заместителя председателя правления ВТБ Георгия Горшкова.

В сложившихся условиях, эксперты рекомендуют вкладчикам размещать деньги на депозитах разной продолжительности, для того чтобы получить по ним максимальный доход.

- Высокие ставки - свыше 21-22% - банки предлагают на короткий срок, до трех месяцев. Это не является индивидуальной финансовой рекомендацией, но пока у нас существует неопределенность со ставками, имеет смысл часть депозитов размещать по максимальной ставке на короткий срок - порядка трех-шести месяцев. 

А часть средств в ожидании того, что ставки будут снижаться в связи со снижением ключевой ставки, размещать на более длительный период - 6 - 12 месяцев, чтобы успеть зафиксировать текущие высокие ставки, - советует кандидат экономических наук, профессор кафедры рекламы университета «Синергия» Сергей Зайнуллин.

В свою очередь, Эльвира Набиуллина назвала «бессмыслицей» слухи о возможной заморозке банковских вкладов населения. 

Кредитная зима

А вот брать кредиты без острой необходимости специалисты по финансовому рынку пока не рекомендуют. Ставки по ним сейчас находятся на максимальном уровне. Средняя стоимость потребительских кредитов в 20 ведущих банках, по данным аналитиков «Финуслуг», превысила 34%. И если она не будет снижаться, нас ждет настоящая «кредитная зима». 

По данным ЦИАН, средняя ставка по ипотеке на новостройки сейчас достигает 28,97%, на вторичное жилье - почти на процент выше.

- Но как в этих условиях решить главный вопрос: обеспечить население доступным жильем? - спросил «Красный Север» Эльвиру Набиуллину. 

- Ипотека сама по себе не может обеспечить доступность жилья, даже если будут низкие процентные ставки. Основной фактор, когда рост доходов людей не отстает, а лучше - опережает повышение цен на жилье. У нас в последние годы наоборот: рост цен на жилье опережал доходы населения. Сейчас ситуация меняется. С отменой безадресной ипотеки подорожание жилья замедлилось. А по ряду регионов цены даже снижались. Для нас важным фактором является замедление инфляции. Поскольку это будет сдерживать рост цен на жилье. Это и есть путь к тому, чтобы повысить доступность жилья. По мере снижения инфляции будут корректироваться и ставки по рыночной ипотеке, - считает глава Центробанка. 

По словам Эльвиры Набиуллиной, на ближайшем заседании, запланированном на 21 марта, регулятор должен будет убедиться в том, меры по снижению инфляции работают. Определяя значение ключевой ставки, в Банке России принимают во внимание колебания курса рубля, дефицит федерального бюджета, а также состояние рынка труда и ситуацию с кредитованием. Если же предпринятых мер будет недостаточно для снижения кредитования и торможения инфляции, в Центробанке не исключают дальнейшего повышения ставки.