«Высокие ставки - это не навсегда»

Какие меры предпринимает Банк России, чтобы повернуть инфляцию вспять?

В середине сентября Центробанк в очередной раз рассмотрит параметры ключевой ставки, которая на протяжении всего лета постепенно снижалась. О том, какие факторы играют в этом определяющую роль, как «ключ» влияет на состояние региональной экономики, станут ли кредиты доступными для бизнеса и обычных граждан, насколько привлекательными остаются сейчас банковские вклады - об этом мы говорим с управляющим  Отделением Вологда Северо-Западного главного управления Банка России  Алексеем Щербининым.

Тренд на снижение

- Алексей Владимирович, с начала лета Банк России уже дважды снижал ключевую ставку, доведя ее до 18% годовых. С чем это связано?

- Да, Банк России в июне и июле снизил ключевую ставку в общей сложности на три процентных пунк­та, с 21% до 18% годовых. Во-первых, мы видим, что инфляция постепенно снижается. Текущий прирост цен в России во втором квартале в пересчете на год приблизился к 4%. Годовая инфляция продолжает замедляться. В июле в целом по России она составила 8,8% после 9,4% в июне, а в Вологодской области соответственно - 11,1% после 11,7%. 

Во-вторых, рост спроса на товары и услуги тоже постепенно замедляется. Он становится более сбалансированным и все больше соответствует возможностям экономики наращивать производство. 

Очень важно, что в последнее время напряженность на рынке труда несколько снизилась. Сократилось количество предприятий, планирующих набор новых сотрудников. Об этом нам рассказывают компании. Но в целом дефицит кад­ров пока сохраняется, безработица на минимуме (в июне это 2,2% в среднем по России и 1,9% в нашем регионе).

В-третьих, динамика кредитования, как в целом по стране, так и в Вологодской области, продолжает замедляться по сравнению с предыдущими годами. Банки выдают меньше кредитов, чем получают погашение по старым, которых в предыдущие годы было выдано очень много.

Все это дало нам возможность снижать ключевую ставку, плавно адаптируя ее к достигнутым результатам. Мы находимся на пути возвращения инфляции к цели, но этот путь еще не пройден до конца. Денежно-кредитная политика обеспечила разворот инфляции к снижению, и необходимо, чтобы она оставалась жесткой столько, сколько потребуется для устойчивого возвращения инфляции к 4% в 2026 году и закреп­ления ее вблизи этого уровня.

- Есть ли угроза того, что прошедшее с 1 июля повышение тарифов ЖКХ может снова разогнать инфляцию?

- Прямым следствием индексации тарифов ЖКХ стало то, что в июле рост цен был выше, чем в предыдущие месяцы. В Вологодской области они выросли на 0,53% после 0,23% за июнь и 0,13% за май. Но такое разовое повышение цен не должно нарушить общий тренд на снижение инфляции. Это, как мы называем, разовый фактор.

Нам важнее будет оценить реакцию инфляционных ожиданий людей и бизнеса на это временное ускорение роста цен. Коммунальные расходы занимают значимую часть в тратах каждой семьи, и их увеличение может заставить людей думать, что инфляция растет, хотя она на самом деле снижается. Люди будут стремиться больше тратить, чтобы деньги не обесценились, и нам потребуется дольше сохранять высокие ставки в экономике для снижения инфляции.   

Достигнуть баланса

- Можно ли говорить о том, что высокий уровень ключевой ставки привел к охлаждению и региональной экономики?

- Высокие темпы роста экономики в последние два года были достигнуты запредельным использованием всех ресурсов. Производство не в состоянии наращивать объемы такими же темпами, как увеличивался спрос, поэтому сильно разогнались цены и на ресурсы, и на товары и услуги для потребителей. Для того чтобы вернуть баланс в экономике и снизить инфляцию, нужно привести спрос в соответствие с возможностями производства. Для этого требуются временно высокие ставки в экономике. В прошлом году Банк России в несколько этапов повысил ключевую ставку до 21% годовых, и сейчас мы видим результаты. Избыточный спрос постепенно уменьшается, и это дает возможности производству его догнать. 

Состояние экономики региона характеризует, например, такой показатель, как объем промышленного производства, который вырос за семь месяцев этого года по сравнению с аналогичным периодом 2024 года умеренно - на 3,6%. Сохраняется и оптимизм относительно будущего. 

Что касается спроса, предприятия в наших опросах отмечают его сокращение. В частности, в металлургии и деревообработке - ключевых отраслях региона. Оценки в отношении будущего спроса у бизнеса остаются низкими. 

Более умеренной стала и потребительская активность вологжан. Например, если по итогам семи месяцев 2024 года оборот розничной торговли в Вологодской области вырос почти на 7%, то за такой же период нынешнего года прирост был всего 1,5%. 

Все это значит, что наша денежно-кредитная политика работает как надо. Спрос и возможности предложения постепенно придут к балансу, и цены будут расти стабильно низкими темпами.

Вклады и кредиты

- Как снижение ключевой ставки повлияло на доходность по банковским вкладам? Сохраняется ли интерес жителей области к размещению своих сбережений на счетах в финансовых учреждениях?

- Доходность по вкладам несколько уменьшилась. Но, даже несмотря на некоторое снижение ставок вслед за ключевой, банки все еще предлагают хорошие условия - ставки по вкладам превышают 15% годовых в среднем по стране. Это больше не только прогнозируемой нами инфляции (6-7% на конец года и 4% в следующем году), но и ожидаемого людьми роста цен в ближайшие 12 месяцев - около 13%. Это дает возможность не только защитить сбережения от инфляции, но и заработать. 

Поэтому интерес вологжан ко вкладам стабильно высокий. На начало июля 2025 года объем средств, которые люди хранят в банках, составил 354,1 миллиарда рублей. И это без учета средств на счетах эскроу, которые используются для расчетов с застройщиками. За год накопления выросли в общей сложности на 22%. 

- Насколько доступнее в ближайшее время для населения и бизнеса могут стать банковские кредиты? Пошли ли банки на снижение ставок по этим продуктам?

- Стоимость заемных средств будет уменьшаться по мере снижения ключевой ставки и инфляции. Банки, в том числе региональные, уже снижают процентные ставки по кредитам. Но, несмотря на это, их уровень все еще высокий. 

Кредитная активность населения и бизнеса остается сдержанной. На начало июля портфель потребительских кредитов в Вологодской области составил 110,1 миллиарда рублей. Это более чем на 10% меньше, чем годом ранее. 

Сокращение корпоративного портфеля было более значительным: за прошедший год он сократился почти вдвое, до 164,5 миллиарда рублей. Следует отметить, что такое резкое сокращение связано не только с высокими ставками, но и с разовыми операциями крупного бизнеса региона.

Важно отметить, что высокие ставки - это не навсегда. Сейчас нам нужно пережить этот период, чтобы потом работать в условиях стабильно низкого роста цен и умеренных процентных ставок.

- А что происходит с ипотекой? Или вологжане предпочитают тратить больше свои накопления, а не заемные средства на покупку жилья?

- Новые ипотечные кредиты предоставляются в основном в рамках льготных программ. По данным банков, спрос на рыночную ипотеку остается слабым из-за высоких процентных ставок. По большей части люди сейчас предпочитают копить собственные средства и брать ипотеку лишь для доплаты недостающей на покупку квартиры суммы. 

В связи с этим с начала года рост ипотечного кредитного портфеля последовательно замедлялся. На начало июля этого года задолженность по ипотеке в регионе составила 115,7 миллиарда рублей, что на 1,5% ниже, чем год назад. 

По мере снижения инфляции будут улучшаться и условия рыночной ипотеки.