Сдержанный подход

Высокие инфляционные ожидания и рост платежей за ЖКХ не позволили регулятору снизить ставку

На минувшей неделе Банк России второй раз подряд оставил ключевую ставку на прежнем уровне - 14%. Причина - ускорение инфляции, высокие ожидания роста цен и риски, связанные с бюджетными расходами. Что касается Вологодчины, то в нашей области в сентябре инфляция даже опережала общероссийские темпы. В лидерах по подорожанию - куриные яйца, электроника, газомоторное топливо, образовательные услуги и даже билеты в театр.

Ценовые ожидания

Совет директоров Банка России принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 14% годовых. Этот показатель, к слову, держится с 24 июля нынешнего года. 

И менять его регулятор не спешит по целому ряду причин.

«Текущее ценовое давление сохраняется повышенным. Инфляционные ожидания остаются высокими. По оценке Банка России, устойчивый рост цен не снижается и находится в диапазоне 5-6% в пересчете на год, прежде всего из-за влияния временного сокращения производственных мощностей в отдельных отраслях. Это требует сдержанного роста совокупного спроса для возобновления снижения устойчивой инфляции», - отмечается в официальном сообщении Банка России.

Регулятор поясняет, что на рост цен продолжает влиять подорожание отдельных товаров, прежде всего моторного топлива. 

Еще один ключевой фактор - инфляционные ожидания населения и бизнеса. В сентябре россияне предполагали, что в течение следующего календарного года цены вырастут на 14,2%, тогда как в августе ждали повышения на 13,7%. Когда люди и предприятия прогнозируют дальнейшее подорожание, то они чаще стремятся совершать покупки заранее, что поддерживает спрос на товары и услуги и затрудняет борьбу с инфляцией.

По словам главы Банка России Эльвиры Набиуллиной, существенное влияние на ускорение инфляции также оказало выбытие производственных мощностей. Этот фактор, как и последствия ударов по дата-центрам, регулятор также учитывает. А поскольку их восстановление будет постепенным в течение 2027 года, то и его влияние на цены может оказаться более продолжительным.

Еще одним риском роста инфляции остается и превышение запланированного дефицита бюджета. Если рост цен в 2027 году окажется выше прогноза в 4%, который уже заложен в проект главного финансового документа страны, то Правительству придется увеличивать ассигнования на индексацию, обслуживание госдолга и государственные инвестиции. Поэтому для регулятора важно добиться снижения инфляции, в том числе и для того, чтобы не допустить роста бюджетных расходов.

Прогнозы ухудшились

На этом фоне Банк России заметно ухудшил прогноз на ближайшие годы. Теперь регулятор ожидает, что к концу 2026-го потребительские цены вырастут на 7,1 - 7,6%, а в следующем году - еще на 5,2 - 5,7%. Это означает, что повышенный уровень инфляции будет сохраняться дольше, чем предполагалось ранее. При этом цель по инфляции на конец 2027 года остается прежней - 4%.

Также Центробанк пересмотрел прогноз и по ключевой ставке. 

В 2027 году ее средний уровень ожидается в диапазоне 12,5 - 13,5% вместо прежних 10,5 - 12,5%. А на 2028 год регулятор повысил свою оценку с 8-9% до 9-10%. Тем самым Банк России допускает, что двузначные ставки сохранятся на протяжении большей части следующего года, и рассчитывать на дешевые кредиты, скорее всего, в ближайшие месяцы точно не стоит.

Регулятор отметил, что будет принимать дальнейшие решения по ключевой ставке в зависимости от динамики инфляции и ценовых ожиданий, а также от оценки рисков со стороны внутренних и внешних условий.

Следующее заседание Банка России по «ключу» намечено на 18 декабря. Ряд экспертов считают, что до конца нынешнего года ставка может быть снижена до 13,75%, но подавляющее большинство из них сходится во мнении, что более вероятно сохранение ее на нынешнем уровне.

В частности, председатель комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков связал решение регулятора с необходимостью убедиться в устойчивости замедления инфляции. По оценке парламентария, до конца года регулятор еще может снизить ставку на 0,25 процентного пункта, однако основное смягчение денежно-кредитной политики придется уже на будущий год.

По словам основателя финтех-платформы SharesPro Дениса Астафьева, сохранение ключевой ставки не означает, что доходность банковских вкладов останется неизменной. Эксперт считает, что банки продолжают конкурировать за клиентов, особенно за тех, у кого заканчиваются ранее открытые депозиты.

- Ставки по вкладам имеют шанс немного подрасти, поскольку Банк России заметно изменил ожидаемую траекторию ключевой ставки на следующий год. Сейчас максимальные ставки по вкладам в банках топ-10 находятся в районе 13%. Учитывая охлаждение экономики, далеко вверх они не уйдут, но и падение ниже 13% в ближайшее время выглядит маловероятным, - высказывает схожее мнение финансовый аналитик Владимир Зернов.

Аналитики рекомендуют вкладчикам придерживаться стратегии размещения средств на нескольких депозитах с разными сроками. Долгосрочные помогут зафиксировать текущую доходность на случай продолжения снижения ключевой ставки. А краткосрочные депозиты, в свою очередь, позволят оперативно распоряжаться средствами на случай появления более выгодных предложений по вкладам.

При этом высокие ставки по потребительским кредитам и ипотеке после решения регулятора вряд ли существенно изменятся. А значит, заемщикам стоит тщательно оценивать свои финансовые возможности.

Вологодчина: инфляция ускорилась

По данным Отделения по Вологодской области Северо-Западного главного управления Банка России, в сентябре цены в нашем регионе выросли по сравнению с предыдущим месяцем на 0,55%. Это больше, чем в целом по России (0,35%). Выше общероссийской оставался и уровень инфляции. В Вологодской области этот показатель составил 6,87%, в Северо-Западном федеральном округе - 6,3%, в целом по стране - 6,35%.

Продукты по сравнению с августом продолжили пусть незначительно, но дешеветь. Речь прежде всего идет о плодоовощной продукции. Это связано с сезонным расширением предложения на прилавках магазинов овощей нового урожая. Наиболее заметно снизились цены на картофель, лук, морковь и капусту. За год плодо­­овощная продукция подешевела на 3,29%. Снизились цены на кондитерские изделия. Некоторые магазины в области проводили акции на отдельные позиции. В основном по этой причине, в частности, подешевели пряники и печенье.

При этом хлебобулочные изделия и молочная продукция подорожали с конца лета более чем на 1%, макароны и крупы - почти на 2%. 
А рекордсменом по скачку цен стали куриные яйца (плюс почти 12,5%).

«В сентябре спрос на них сезонно вырос, что позволило птицефабрикам увеличить отпускные цены после пяти месяцев их снижения. Кроме того, сократился объем выпуска яиц в регионе», - отмечается в сообщении регулятора.

Однако основным локомотивом инфляции на Вологодчине в сентябре стали все-таки непродовольственные товары, цены на которые по сравнению с августом выросли больше всего. Главная причина - ослабление курса рубля, которое наблюдалось в последние месяцы. Наиболее заметно по этой причине в сентябре выросли цены на средства связи и телерадиотовары. Также подорожание этой продукции объясняется снижением предложения различных компонентов, необходимых для выпуска электроники, на мировом рынке.
В области продолжился рост цен и на моторное топливо (плюс 4,68%).

«Больше всего в сентябре подорожало газовое моторное топ­ливо, так как спрос на него вырос. Ситуация на рынке бензина в регионе в сентябре стабилизировалась. Поэтому цены на него увеличились меньше, чем в предыдущие месяцы. Для обеспечения необходимого объема топлива на внутреннем рынке Правительство РФ и правительство Вологодской области продолжают принимать необходимые меры», - отмечается в сообщении.

В то же время снизились цены, например, на парфюмерию и косметику. Отдельные региональные ретейлеры в сентябре предоставляли скидки на ряд товаров. По этой причине, в частности, подешевели краска для волос и тушь для ресниц. В целом же за год парфюмерия и косметика подорожали на 4,23%.

На втором месте по росту цен и вкладу в инфляцию оказались услуги. При этом с началом нового учебного года заметнее всего подорожали услуги в системе образования. Традиционно в сентябре была проиндексирована стоимость обучения в образовательных учреждениях, в том числе в высших учебных заведениях. В результате за 12 месяцев образовательные услуги подорожали существенно - на 12,3%.

Но еще значительнее выросли цены и на услуги организаций культуры. В частности, в регионе увеличилась стоимость билетов в театр. С началом нового сезона и ростом спроса поставщики этих услуг смогли перенести в цены билетов возросшие затраты, в том числе на оплату труда и обслуживание помещений. За прошедший год услуги организаций культуры подорожали на 12,5%.

А вот отдых для вологжан на Черноморском побережье, по информации регулятора, стал доступнее. В этом случае главную роль сыграло завершение высокого сезона.