В экономике наступило время высоких ставок

Очередное повышение ключевой ставки Банка России до 13% приведет к росту ставок по вкладам и стоимости кредитных ресурсов. Позволит нововведение и поддержать рубль, а также снизит инфляционные риски.

Быстрая реакция

В прошлую пятницу на плановом заседании по денежно-кредитной политике ЦБ снова была повышена ключевая ставка. Она увеличилась еще на один процентный пункт - с 12% до 13% годовых. Это уже не первое повышение ставки рефинансирования за последнее время. Так, в июле ставка подросла с 7,5% до 8,5%, а в середине августа Банк России в ответ на резкий рост курса иностранной валюты и ослабление рубля дотянул ставку до 12%.

- Предпринятые с июля шаги по повышению ключевой ставки - это ответ на реализацию инфляционных рисков, в том числе из-за влияния валютного курса, - цитирует главу Центробанка Эльвиру Набиуллину «Российская газета». - В июле мы наблюдали скачок в текущих темпах роста цен. В августе темпы немного снизились, но при этом ценовое давление все больше формировалось за счет устойчивых компонентов. Увеличение темпов роста цен происходило по широкому кругу товаров. Значимый вклад в текущую инфляцию вносили товары, цена которых зависит от курса. Например, автомобили, одежда и обувь, техника и электроника.

В экспертном сообществе уверены, что действия финансового регулятора своевременны. По данным на середину сентября, годовая инфляция продолжает разгоняться. Сейчас ее оценивают в 5,5%. Если бы не летние шаги ЦБ, заявили «КС» опрошенные эксперты, то эта цифра точно бы перевалила за шестипроцентную отметку.

Но даже принятые меры полностью не способны купировать инфляционные риски. Банк России уже увеличил прогноз по инфляции на 2023 год с прежних 5 - 6,5% до 6-7 процентных пунктов. Хотя недвусмысленно дает понять, что намерен вернуться к целевым показателям в 4% к концу следующего года.

ЦБ приучил нас, что готов максимально быстро корректировать ставку рефинансирования. После начала СВО банки столкнулись с повальным оттоком средств с депозитов. Чтобы минимизировать риски обрушения всей системы, финансовый регулятор практически мгновенно поднял ставку с 9,5% до 20%. Кредитным учреждениям пришлось переписывать условия вкладов, которые стали по-настоящему выгодными. Люди вернули сбережения в банки, а баланс в экономике оказался соблюден с минимальными потерями. 

Нам нужен сильный рубль

Нынешнее повышение ставки благотворно сказалось на курсе национальной валюты. Если еще недавно многие аналитики были уверены, что доллар не будет стоить меньше 100 рублей, то теперь наперебой говорят о коридоре в 90 - 97 целковых за одного «американца».

- Основная проблема слабеющего курса рубля с начала этого года - это снижение объемов валюты на внутреннем рынке. Доля расчетов в рублях за экспорт больше, чем в расчетах за импорт, и растет она быстрее. Другая фундаментальная проблема в том, что не вся «твердая» валюта за экспорт поступает на внутренний рынок, и поэтому она не доступна для импортеров. Создавшийся дефицит «твердой» валюты (доллары и евро) держит курс на повышенных уровнях, несмотря на высокие цены на нефть. Поэтому среднесрочная тенденция на постепенное ослабление рубля остается в силе, и до конца этого года курс доллара будет держаться в диапазоне 90 - 102 рубля, - отмечает ведущий аналитик ФГ «Финам» Александр Потавин. 

Как сообщает «Финам», Минэкономразвития представило обновленный макропрогноз на ближайшие три года. На его основе верстается проект федерального бюджета. Согласно базовому сценарию среднегодовой курс доллара в этом году составит 85,2 рубля. В следующем доллар будет стоить порядка 90,1 рубля, в 2025 году - 91,1 рубля, в 2026-м - 92,3 рубля.

Хотя некоторые специалисты уверены, что в нынешней ситуации России выгодно ослабление рубля (это позволит импортерам заработать дополнительную валюту для остающейся под санкциями отечественной экономики и промышленности), власти, кажется, с такой постановкой вопроса не согласны.

В понедельник это отчетливо дал понять Президент РФ Владимир Путин, поручивший руководству Центробанка принять все возможные меры для укрепления рубля.

- Главный фактор здесь понятен - это ослабление рубля, и необходимо четко понимать его причины и своевременно, не откладывая, принимать соответствующие решения, - заявил глава государства.

По сути, это говорит нам о том, что в экономике настало время высоких ставок. Снижение ставок сразу же даст толчок росту цен на широкий круг товаров и услуг, ударит по курсу рубля.

Но и дальнейшего повышения ключевой ставки ждать, скорее всего, не стоит. Так как от нее напрямую зависит вся система кредитования населения и бизнеса в нашей стране. Дорогие кредитные ресурсы для предпринимательского сообщества, которое сейчас активно приспосабливается к жизни в новой экономической реальности, диверсифицирует производства, ищет дружественные рынки сбыта, налаживает оптимальную экспортную логистику, будут совершенно некстати.

Так что нынешние 13% - это, по-видимому, компромиссная ставка, которая, по задумке специалистов Банка России, и рубль поддержит, и не задерет стоимость займов до недоступного для бизнеса уровня. Думается, что ЦБ постарается удержать ее как можно дольше.