Как охлаждалась сталь

Низкий спрос на продукцию привел к падению финансовых показателей металлургов

По итогам минувшего года выручка «Северстали» снизилась на 14%, а чистая прибыль по сравнению с показателями 2024 года упала почти в пять раз. Основные причины - низкие спрос и цены на стальную продукцию, а также действующие ограничения по экспорту металлопроката. В наступившем году компания прогнозирует дальнейшее снижение потребления стали в России. При этом конкуренция на внутреннем рынке между ведущими сталелитейными компаниями становится все жестче.

Слабый квартал

Четвертый квартал минувшего года оказался для компании одним из самых слабых за последнее время. Выручка упала на 16%, до 168,5 миллиарда рублей. Как отмечают эксперты, это минимум с 2023 года. Как можно сделать вывод из официального отчета «Северстали», выручка компании сократилась не только из-за падения средних цен на стальную продукцию, но и связана в том числе с увеличением в портфеле продаж доли полуфабрикатов. Так, реализация чугуна и слябов в четвертом квартале выросла по сравнению с аналогичным периодом 2024 года на 17%, до 0,43 миллиона тонн. При этом продажи продукции с высокой добавленной стоимостью снизились на 7%, до 1,33 миллиона тонн, в основном из-за падения спроса на трубы большого диаметра.

Показатель EBITDA (прибыль до налогообложения и других платежей) упал наполовину, до 23,45 миллиарда рублей. Рентабельность составила 14% против 23% годом ранее.

«Ключевая причина ухудшения показателей - подавленный внутренний спрос на сталь из-за высоких процентных ставок и ограниченные возможности для экспорта» - так прокомментировали финансовые результаты металлургов в «Альфа-Инвестициях».

Что касается общей картины для «Северстали» по итогам 2025 года, то выручка компании снизилась на 14% - до 712,89 миллиарда рублей, EBITDA - на 42%, до 137,6 миллиарда. Показатель рентабельности за год сократился на десять процентных пунктов, до 19%. Чистая прибыль компании составила 31,9 миллиарда рублей. Для сравнения: в 2024 году этот показатель был в 4,7 раза выше - 149,5 миллиарда рублей. В результате совет директоров «Северстали» принял решение не выплачивать дивиденды по итогам четвертого квартала минувшего года.

При этом компания нарастила выпуск чугуна на 12% (11,2 миллиона тонн), стали - на 4% (10,8 миллиона тонн). Продажи металлопродукции увеличились на 4%, до 11,24 миллиона тонн. Основной прирост опять же показала реализация чугуна и слябов, а вот продажи стали и продукции с высокой добавленной стоимостью снизились.

По мнению ведущего аналитика компании «Велес Капитал» Василия Данилова, отрицательная динамика основных финансовых показателей компании связана с падением цен на реализацию продукции примерно на 15%.

Давление на цены

Как отметил генеральный директор «Северстали» Александр Шевелев, снижение цен на стальную продукцию вызвано как внешними, так и внутренними факторами.

- 2025 год оказался сложным для российской и мировой металлургической отрасли. Кризисные тенденции продолжили нарастать. Затяжной кризис на рынке недвижимости КНР привел к тому, что экспорт стали из Китая за весь год вырос на 7,5% по сравнению с предыдущим годом, достигнув исторического максимума в 119,02 миллиона тонн. Это оказывает давление на цены во многих регионах мира. Одновременно с этим спрос на сталь в России существенно снизился вслед за охлаждением экономики на фоне высокой ключевой ставки.  Падение спроса привело к снижению цен на металлопродукцию в 2025 году, - подчеркнул Александр Шевелев.

На этом фоне среди российских сталелитейных компаний обострилась конкурентная борьба за отечественных потребителей. 

К тому же внутренний рынок оказался более прибыльным, чем мировой. В этих условиях «Северстали» удалось перехватить лидерство по поставкам плоского стального проката (основные отрасли его применения - машиностроение, выпуск труб, производство бытовой техники и так далее) внутри страны у Магнитогорского меткомбината. До этого на протяжении двух лет «Магнитка» занимала первое место по продаже этой продукции в нашей стране. Теперь же доля череповецких металлургов в поставках плоского проката на российский рынок составляет 33%, доля ММК упала до 30%, на третьем месте Новолипецкий меткомбинат - 23%.

- Кризис в стальной отрасли усиливает конкуренцию за премиальный российский рынок. Внутренние продажи остаются наиболее маржинальными для отечественных металлургов, в то время как экспортные едва прибыльны, - 
отмечают в «Т-Инвестициях».

В частности, по данным аналитиков, стоимость горячекатаного проката в России превышает мировые цены более чем на 130 долларов за тонну.

По словам эксперта Елены Лазько, в 2025 году внутренние цены на сталь в России превышали экспортные котировки, что стало фактором для ужесточения конкуренции между сталеварами. Особенно это актуально на фоне прогнозируемого снижения Центробанком ключевой ставки и возможного оживления строительного комплекса - одного из ключевых потребителей металлопродукции.

Прогнозы на год

Эксперты также отмечают, что росту спроса на сталь могут способствовать строительство новых линий электропередачи и модернизация ТЭС. Плюс заявленные планы РЖД по обновлению подвижного состава.

Между тем Александр Шевелев считает, что кризис в экономике будет какое-то время идти по инерции, что приведет к дальнейшему снижению потребления стальной продукции.

- 2026 год ставит перед нами новые вызовы. Несмотря на постепенное смягчение денежно-кредитной политики, охлаждение экономики будет иметь инерцию, в связи с чем в 2026 году мы ожидаем дальнейшее снижение спроса на сталь. Вместе с этим мы рассчитываем сохранить полную загрузку нашего производства в 2026 году, планируя произвести около 11,3 миллионатонн стали. Также считаю, что одна из наиважнейших наших целей на сегодня - не только достойно пре­одолеть сложный период самим, но и помочь в этом нашим клиентам, - подчеркнул Александр Шевелев.

Как отмечается в недавнем обзоре Центра стратегических разработок, риски для финансовой устойчивости металлургических компаний в начале нынешнего года продолжают расти, и у некоторых предприятий отрасли ситуация уже близка к критической. Рентабельность металлургических предприятий в среднем упала в полтора раза, до 9,6%, что меньше процентной ставки по кредитам. Относительно стабильное положение дел наблюдается у «большой тройки»: «Северстали», НЛМК и ММК.

По мнению экспертов, восстановление отрасли будет напрямую зависеть от темпов смягчения денежно-кредитной политики. Поскольку без этого невозможна активизация инфраструктурной и инвестиционной повестки, в том числе реализация масштабных государственных проектов.

«Преодоление текущего кризиса потребует не просто оживления спроса, а поиска новых точек роста в меняющейся структуре российской и мировой экономики. Для металлургов это связано с дальнейшей оптимизацией издержек, усилением фокуса на продукцию с более высокой добавленной стоимостью, востребованной в новых, перспективных сегментах экономики. И государство может этому способствовать - например, путем стимулирования спроса на продукцию высоких переделов через требования к использованию современных материалов в госзаказе для строительства или транспортного машиностроения», - говорится в исследовании.

В условиях санкционного давления перед отраслью стоит задача не только переориентации экспортных поставок, но и выход на внешний рынок с продукцией, адаптированной под новых заказчиков. Это также требует от металлургов дополнительных инвестиций в производство и внедрение новых технологий.