Дед Мороз услышал бизнес: ключевая ставка осталась прежней

В конце минувшей недели Центробанк сумел удивить даже самых продвинутых экспертов. Регулятор оставил ключевую ставку на уровне 21%. В Банке России рассчитывают, что принятые ранее жесткие меры принесут результаты через несколько месяцев, когда схлынет новогодний ажиотаж, и помогут обуздать цены и инфляцию. «Красный Север» поинтересовался у главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной, как в условиях, когда кредитование стало менее доступным, банки обеспечат высокие доходы по депозитам.

Прогнозам вопреки

Решение сохранить ключевую ставку на прежнем уровне стало полной неожиданностью. Начиная со второго полугодия 2023 года она методично росла, пока в нынешнем октябре не достигла рекордного показателя в 21% годовых. В последнее время на фоне продолжающегося роста цен на различные товары и услуги подавляющее большинство экспертов прогнозировали дальнейшее повышение ставки. Разница была только в ожиданиях, до какого уровня её поднимет Центробанк на своем заседании 20 декабря: сразу до 25% или ограничится 23%. При этом критика действий руководства регулятора со стороны представителей бизнес-сообщества  только усиливалась. 

В частности ряд крупных российских предпринимателей не раз заявляли о том, что высокая ставка стала преградой для развития многих компаний, чья деятельность связана с крупными финансовыми вложениями и долгосрочными кредитами. Президент Российского союза промышленников и предпринимателей (РСПП) Александр Шохин выразил консолидированное мнение о том, что бизнес массово откладывает инвестиционные проекты. В том числе те, которые относятся к технологическому суверенитету и выпуску инновационной продукции. С этим отчасти соглашались и в российском правительстве. Ранее премьер-министр Михаил Мишустин отмечал замедление инвестиционной активности из-за дорогого заемного капитала и выгодных депозитов. А глава Минэкономразвития РФ Максим Решетников заявлял о том, что «в попытках замедления инфляции любой ценой можно столкнуться с рисками для долгосрочного экономического роста».

В свою очередь, Центробанк парировал, что в условиях «перегретого» спроса высокая ставка гораздо больше влияет на снижение инфляции, чем замедляет темп экономического роста. Дешевые деньги, по словам главы Банка России Эльвиры Набиуллиной, предприятиям сейчас не помогут - расширить производство в экономике в целом не позволит нехватка кадров. 

Подчас полемика не ограничивалась только аргументами «за» или «против». Так, заместитель председателя ВТБ Дмитрий Пьянов от имени «мальчика Димы» написал письмо Деду Морозу и Снегурочке, где также затронул тему ключевой ставки и достижения показателей по инфляции в 4,5 - 5%. 

Не будем гадать, какую роль в этой истории сыграло обращение к зимнему волшебнику, но регулятор, вопреки всем прогнозам, оставил ставку на прежнем уровне. Хотя, как призналась Эльвира Набиуллина, Совет директоров ЦБ и рассматривал возможность повышения этого показателя до 22% или 23%. 

Снижение кредитования

Принимать решение регулятору пришлось в сложных условиях. Цены продолжают повышаться (на 11 с лишним процентов), что свидетельствует о высоком внутреннем спросе, инфляция также идет вверх, рост заработных плат по-прежнему опережает показатели производительности труда при историческом минимуме безработицы. 

Вместе с тем в Центробанке уверены: ужесточение денежно- кредитной политики уже приносит первые результаты, которые должны явственно проявиться в течение ближайших месяцев. Подтверждение тому - существенное замедление роста кредитного портфеля, в том числе со стороны предприятий и компаний. При этом в условиях высоких ставок  по депозитам сберегательная активность населения продолжает расти. 

По оценке регулятора, с учетом значительного роста процентных ставок для конечных заемщиков и замедления темпов выдачи кредитов создаются возможности для снижения потребительских цен и возвращения инфляции к цели в 4% в 2026 году. 

Достигли пика

Между тем накануне заседания совета директоров ЦБ 20 декабря банки, ожидая роста ключевой ставки,  начали повышать доходность по вкладам до 23%. Согласно данным портала «Финуслуги», на 20 декабря 2024 года средняя доходность депозитов на три месяца в топ-20 российских банков составила 21,91%, на полгода - 22,47%, на год - 21,35%. 

После решения Центробанка не менять ключевую ставку можно ожидать стабилизации процентов по вкладам на текущем уровне. Более того, по мнению ряда экспертов, в нынешних условиях банки могут пойти на то, чтобы сохранять максимальные ставки на депозитные программы сроком до шести месяцев и снизить проценты по вкладам свыше полугода. 

При этом среднее значение полной стоимости кредита в топ-20 банков за период с 12 по 19 декабря 2024 года оставалось выше отметки в 31% годовых. 

В этой связи эксперт Александр Кривошеев рекомендует лучше сейчас не брать кредиты вообще. А вот по вкладам, наоборот, он советует воспользоваться выгодными предложениями банков.  

При текущей ключевой ставке 21% потребительские кредиты останутся дорогими. Семейная ипотека сохранится на уровне 6%, а обычная ипотека от 29% делает ее доступной только по льготным программам. Сейчас стоит воздержаться от потребительских кредитов, а ипотеку рассматривать только по льготным программам после тщательной оценки рисков. Такую рекомендацию, в свою очередь, дал финансовый аналитик Владислав Антонов.

- В условиях, когда кредитование становится все менее доступным для бизнеса и населения, за счет чего банки будут обеспечивать высокие доходы по вкладам? - поинтересовался «Красный Север» у главы Центробанка. 

- Проценты по вкладу банки платят за счет доходов, которые он получает от выданных кредитов. И, как известно, проценты по кредитам, как правило, выше, чем по депозитам. Например, эта разница в прошлом году была 4,7%. За 9 месяцев нынешнего года мы видим, что эта разница снизилась до 4,4%, но все равно остается достаточно существенной. Кредитование при этом пусть и меньшими темпами, но продолжает расти. Поэтому у банков есть абсолютно надежный источник средств для выплаты процентов по вкладам. Здесь беспокоиться не о чем, - ответила Эльвира Набиуллина.  

По ее словам, в нынешних условиях кредитуется главным образом бизнес. Причем подавляющее большинство предприятий берут заемные средства по плавающим ставкам. И рассчитывают, что когда ключевая ставка начнет снижаться, их выплаты станут меньше. Если спрос на кредиты будет сокращаться, то и ставки по ним пойдут вниз, уверена Эльвира Набиуллина. 

В рамках пресс-конференции по итогам заседания Совета директоров Банка России прозвучало еще несколько интересных заявлений. В частности, говоря о положении дел в экономике, Эльвира Набиуллина отметила замедление роста в строительной, угледобывающей и металлургической отраслях. Кроме того, появились предприятия, которые снизили спрос на рабочую силу. В результате этого сотрудники из одних отраслей начали переходить в другие, где по-прежнему есть значительный дефицит трудовых ресурсов. Этот процесс ведет к снижению кадрового голода.

Журналисты поинтересовались у главы Центробанка, что бы она попросила у Деда Мороза. 

«Я бы попросила, чтобы экономика у нас перешла к сбалансированным темпам роста. А что это означает? Это означает положительные темпы роста, на перспективу, чтобы у нас была уверенность, что экономика растет устойчиво постоянно. Я бы, конечно, попросила замедления роста цен, как и все граждане. И, по сути, эти два желания совпадают в одном - это повышение благосостояния людей. Но я думаю, что,  кроме просьб Деду Морозу, у нас есть в руках инструменты, чтобы этого добиться», - сказала Эльвира Набиуллина.